21 апреля, среда

Я негативно отношусь к политике ЦБ

16 декабря 2014 / 23:18
директор аналитического департамента инвестиционной компании Savements

В Европе и США в аналогичной ситуации создавались фонды стабильности и новые каналы предоставления ликвидности.

Как можно охарактеризовать сложившуюся ситуацию?

Действиями своих регуляторов Россия погрузила себя в цены, которые отражают крупнокорпоративный дефолт. Мы закрыты санкциями от внешних источников финансирования, ставки установились на уровне 2001 года, когда мы еще выходили из состояния дефолта 1998 года, или на уровне кризисного 2008 года.

Правильно ли действует ЦБ?

Я негативно отношусь к политике ЦБ. По моим оценкам, повышение ставок создает инфляционные и экономические риски, которые вбиваются в курс. Давайте посмотрим, что делали европейские финансовые регуляторы на аналогичных по кредитным рейтингам рынках в 2011—2012 году, что делал Федеральная резервная система США на рынке субфедерального долга, на рынке муниципального долга, который по уровню рисков схож с российским.

Там создавались фонды стабильности, каналы предоставления ликвидности. Кроме того, Россия — это крупный игрок сырьевого рынка и важное звено мировой финансовой цепи, не говоря о том, что нее есть союзники. Поэтому Россия может создать угрозу роста инфляции, и Путин, кстати, на это однажды уже намекал. Он говорил, что разрушая экономику России, санкции против России разрушают и экономику Украины. А ведь если разрушается экономика России, то возрастает и риск поставок сырья на мировой рынок. Это все создает инфляционное давление, а Европа и США к таким вещам сейчас вынуждены очень осторожно подходить. Кроме того, можно было активизировать работу по дедолларизации расчетов на нефтяных биржах. Путин и представители «Газпрома» об этом говорили, но это все так и осталось в подвешенном состоянии, а нужно было активизировать работу.

Была у нас и возможность перенести источники финансирования экономики на российские рельсы, но она не была использована. Хотя всего лишь 200 млрд рублей из ФНБ, выданные крупнейшим банкам в качестве докапитализации, позволили бы им выкупить облигации правительства. И не было бы никакой инфляции, развивался бы рынок российского финансирования.

Материал подготовлен Центром политического анализа для сайта ТАСС-Аналитика