ВВП России вырастет в 2015 году

Средневзвешенный курс доллара в 2015 году ожидаем на отметке в 36,5-37 рублей.

МВФ снизил прогноз по росту мирового ВВП в 2014−2015 годах (до 3,3% и 3,8% соответственно). При этом фонд смотрит позитивно на экономику США — 2,2% в 2015 году вместо 1,7% (видимо, из-за сильных за последние несколько месяцев данных по рынку труда), но, в то же время, негативен по отношению к Японии, ЕС и России и ряду других стран, хотя снижение прогнозов здесь сложно назвать значительным. Думаю, что в определенной степени такие изменения прогнозов объяснятся развитием санкционной войны между РФ и западными странами (США здесь практически ничего не теряет). Основной позитив сейчас исходит из США, тогда как другие мировые лидеры пока буксуют — в результате мы видим активное бегство в доллар, которое призвано защитить инвесторов от растущих рисков.

Если говорить про нашу страну, то здесь ситуация нейтральная. Большинство индикаторов за 2014 год уже сложно сильно изменить за счет четвертого квартала, а такие тренды, как отток капитала, падение национальной валюты и рост инфляции — показатели, имеющие высокий уровень инертности, так что их изменение в IV квартале текущего года было заложено за последние несколько месяцев. В целом, можно сказать, что самые негативные прогнозы, которые высказывались в момент начала украинского кризиса, не оправдались — все-таки ВВП РФ вырастет, хоть и на символичные 0,5%, а по итогам 2015 года вполне выйти на предсказанные в оптимистичном сценарии уровни — 0,8−1,0%. Думаю, что экономисты МВФ здесь немного перестраховались на случай негативного развития ситуации на Украине.

Ключевая проблема — высокая инфляция, которая даже по позитивному прогнозу может быть снижена только на 5% к 2017 году, что намного хуже более ранних прогнозов. Я скорее склоняюсь к наличию оптимистичного и базового варианта развития событий — пессимистичный вариант кажется мне маловероятным.

Многое будет зависеть от событий на политической арене — смогут ли российский и европейские лидеры найти общий язык и наконец-то перейти от конфронтации к конструктивному диалогу.

Если говорить про рубль, то его средневзвешенный курс в 2015 году ожидаем на отметке в 36,5−37 рублей, с последующим ежегодным снижением примерно на 5%.