Цены на нефть имеют потенциал к росту до 70-80 долларов за баррель

Котировки доллара к рублю на уровне 54 рубля и EUR/RUB выглядят фундаментально обоснованными.

На текущий момент, с учетом основных курсообразующих факторов, котировки USD/RUB на уровне 54 руб. и EUR/RUB на уровне 66 руб. выглядят фундаментально обоснованными. Так, если монетарная политика ФРС США и Центробанка РФ останутся неизменными, не будут ужесточаться экономические санкции и котировки цен на нефть не будут снижаться ниже $60 за баррель — не стоит ждать дальнейшего укрепления рубля.
В описанной ситуации реальный ВВП РФ в 2015 году сократится за счет снижения сальдо торгового баланса и мультипликативных эффектов примерно на 2−4% г/г.
Цены на нефть, на мой взгляд, имеют потенциал к росту до $70−80 за баррель в долгосрочной перспективе за счет постепенного падения объема инвестиций в разработку месторождений трудноизвлекаемой нефти.
Импортозамещение достаточно длительный процесс. Привлечение инвестиций, строительство и ввод новых производственных мощностей занимает в среднем 2−4 года и более для некоторых отраслей. Очевидно, что в 2015 году говорить об активизации процесса импортозамещения не приходится.