Нефть вырастет как минимум до 80 долларов к концу 2015 года

На потенциал роста указывает ряд факторов.

Ожидаем роста как минимум до 80 долл. к концу 2015 г. На потенциал роста указывает ряд факторов. Во-первых — предыдущие прогнозы о перепроизводстве нефти в 2015 г. вероятно не сбудутся — уже сейчас ряд американских компаний заявил о снижении бюджетов на бурение в 2015 г. (например, Conoco Phillips и Marathon Energy урезали бюджеты на бурение на 20%) — и это только начало, ожидаем что бурение снизится по меньшей мере на 30% по сравнению с 2014 г. — в этом случае прирост добычи нефти в США составит не 1 млн барр. в сутки как ожидалось, а только 400−450 тыс. барр. в сутки, причем к концу года добыча может даже снизиться по сравнению с концом 2014 г. Также заметное снижение добычи может произойти в Канаде — пока 11 канадских компаний (на которые приходится порядка половины добычи) компаний объявили о снижении капитальных расходов и понизили прогнозы — примерно на 300−350 тыс. баррелей в сутки по сравнению с 2014 г.

Больше всего пострадают канадские производители нефти из нефтеносных песков — у них высокая себестоимость, при этом они имеют возможность быстро сократить производство. Кроме того, в ноябре-декабре из-за активизировавшейся гражданской войны практически прекратился экспорт из Ливии — в декабре появилась новость о том, что текущее производство нефти уже не покрывает внутреннее потребление в Ливии (порядка 250 тыс. барр. в сутки) — в августе Ливия добывала до 900 тыс. баррелей, таким образом предложение сократилось на 650 тыс. баррелей в сутки. Летом возможна активизация ИГИЛ (деятельность т.н. «Исламского государства» запрещена на территории РФ) на севере Ирака, что может повлиять на добычу в Курдистане.

Серьезной угрозой остается лишь снятие санкций с Ирана, что может добавить к мировому предложению нефти порядка 1 млн баррелей в сутки, но пока что несмотря на переговоры, продолжавшиеся практически весь 2014 год, никакого прогресса не достигнуто и вероятность снятия санкций с Ирана в 2015 г. мы оцениваем ниже 50%. Также следует отметить резкое падение отношения длинных позиций спекулянтов к коротким позициям во фьючерсах на нефть — что указывает на истощение потенциала дальнейшего роста коротких продаж со стороны спекулянтов. При этом фьючерсная кривая указывает на высокую вероятность роста цен на нефть до конца года — цены декабрьских контрактов 2015 г. на 12% выше цены январских фьючерсов, при этом исторически столь сильно выраженное контанго во фьючерсах на нефть вело к существенному укреплению котировок — по нашим расчетам, исходя из фьючерсной кривой можно ожидать роста цен на нефть на 32%-33% к концу 2015 г. — т. е. до 80 долл. за баррель.