Нефть, как известно, товар волатильный: его цена меняется быстро и зачастую непредсказуемо. Пока пишутся эти строки, она тоже может поменяться
Нефть, как известно, товар волатильный: его цена меняется быстро и зачастую непредсказуемо. Пока пишутся эти строки, она тоже может поменяться. Поэтому не будем зацикливаться на конкретных цифрах, а зафиксируем тенденцию: за последний месяц баррель подешевел примерно на 7−8 процентов, опустившись на мировых биржах с уровня в 100−105 долларов до уровня в 92−97 долларов. В общем, стоимость бочки нефти теперь оценивается не трехзначным числом, как это было в предыдущие три года, а двузначным. Подобное «проседание» нефтяной цены породило множество комментариев специалистов — один страшнее другого — на тему о том, что в самом ближайшем будущем стоимость барреля снизится до уровня в 80−85 долларов баррель, вслед за чем рухнет и вся отечественная экономика.
Спорить с такого рода прогнозами очень трудно — именно в силу того, что цена нефти не поддается точному прогнозированию. Не случайно любимая шутка аналитиков ТЭК звучит следующим образом: «Хочешь быстро испортить репутацию — начни предсказывать цены на нефть». Тем не менее, попробуем проанализировать то, что происходит сейчас на рынке и нефти, с тем чтобы оценить: стоит ли и в самом деле ожидать какой-то катастрофы в экономике.
Аналитики называют сразу несколько причин произошедшего в сентябре падения нефтяных цен.
Прежде всего, пришли плохие данные об экономическом росте Китая — он там балансирует вокруг крайне низкой для себя отметки в 7 процентов, а темпы промышленного производства упали еще ниже. Между тем, в последние годы именно бурно развивающийся Китай выступал главным стимулятором спроса на мировом энергетическом рынке. Теперь же, по мере торможения китайской экономики, будет падать и мировой спрос на нефть.
В то же время, экономика США растет в основном за счет собственной добычи сланцевого газа и нефти. В США в августе среднесуточное производство нефти составило 8,6 млн баррелей, это максимальный показатель с июля 1986 года. В результате спрос на традиционную нефть со стороны крупнейшей экономики мира также падает. К этому стоит добавить, что и в европейской экономике нынче наблюдается нулевой рост — а стало быть, и Старому Свету дополнительные нефтяные поставки ни к чему.
На это накладывается политический фактор — так называемое Исламское государство Ирака и Леванта (ИГИЛ) (деятельность т.н. «Исламского государства» запрещена на территории РФ) получает существенную часть средств от продажи нефти. Многие страны региона, тоже живущие продажей энергетического сырья, объединились в союз с США, чтобы сдержать агрессора. Есть опасение, что они могут пойти на снижение цен нефти как один из способов ослабить противника.
А некоторые даже напрямую призывают к подобному шагу. Скажем, аналитики «Бэнк оф Америка Мэррил Линч» посоветовали Саудовской Аравии снизить цены на нефть до 85 долларов за баррель. Они считают, что подобное падение нефтяных цен должно ударить по России, Ирану и радикальной организации «Исламское государство», которая распространила свое влияние на значительные территории Ирака и Сирии. «Мэррил Линч» в своем анализе ссылается на прецедент середины 1980-х — начала 1990-х годов, когда сотрудничество Вашингтона и Эр-Рияда привело к снижению цен на нефть. Это повлекло за собой сначала падение экспортной выручки Советского Союза, а затем и вовсе распад СССР. В то же время, сама Саудовская Аравия от такого снижения не слишком пострадает, поскольку ее бюджет при 85 долларах за баррель, по расчетам американских экспертов, останется бездефицитным.
На первый взгляд, все эти факторы способны и дальше толкать цену барреля вниз. Но не все так просто. Авторитетный международный инвестор Марк Мобиус, управляющий группой фондов «Темплтон эмерджин маркетс», уверен, что спрос на нефть в большинстве развивающихся стран, включая Китай и Индию, все-таки растет — если брать в расчет не сиюминутные результаты, а какой-то значимый по времени период. Соответственно, и спрос на мировом рынке нефти может восстановиться.
К тому же ОПЕК — картель стран-экспортеров нефти, контролирующий 40 процентов мировой добычи — вряд ли просто так смирится с удешевлением нефти, даже во имя победы американцев над их геополитическими противниками.
Нынешний мир в политическом плане далек от биполярной конструкции 1970-х годов, и у арабских шейхов в этом мире свои отнюдь не линейные интересы.
Что же касается экономических резонов, то, как известно, бюджеты не только России, но и многих других — прежде всего, ближневосточных — стран, экспортирующих нефть, сверстаны из расчета цены барреля в 100 долларов или около того, и никто из них не заинтересован в падении цены на нефть. Во всяком случае, глава ОПЕК Абдалла Салем аль-Бадри не исключает возвращение котировок на уровень выше $100 уже нынешней осенью. А на своем ноябрьском саммите страны ОПЕК, скорее всего, благополучно договорятся о сокращении объемов добычи, дабы вернуть рынку баланс спроса и предложения.
Что же касается угрозы мировой экспансии американской сланцевой нефти, то ее явно не стоит переоценивать. Во-первых, по мнению аналитиков ТЭК, какие-то существенные объемы сланцевой нефти на рынке могут появиться только в достаточно отдаленной перспективе. В ближайшие же лет пять стоит ждать лишь небольших объемов, которые в существенно могут повлиять не столько на рынок, сколько на настроения игроков. Но их настроения — категория переменчивая. Если же не увлекаться фантастическими картинами будущего, а вернуться в день сегодняшний, то можно констатировать: затраты на добычу сланцевой нефти пока достаточно велики. Международное энергетическое агентство оценивает уровень рентабельности американских проектов по разработке месторождений сланцевой нефти в Техасе и Северной Дакоте в 80 долларов за баррель, а ведь надо еще и прибыль получать.
Вряд ли понижение цен на нефть будет выбрано и главным методом борьбы с ИГИЛ — там события разворачиваются совсем по другому, силовому, сценарию. А опыт последних лет показал, что любое развертывание военных действий в нефтеносных районах приводит, скорее, к повышению цены на нефть, нежели к ее снижению.
Как ни странно, росту нефтяных котировок могут поспособствовать даже санкции Евросоюза в отношении России. Во всяком случае, на это намекал Тони Хейворд, возглавлявший ранее концерн «Бритиш петролеум». По его мнению, возможное сокращение инвестиций в нефтяную индустрию России в результате может повредить поставкам на мировой рынок в долгосрочной перспективе.
В общем, исходя из всех этих соображений, вероятность того, что в ближайшей перспективе цена барреля останется на нынешнем уровне, а то и поднимется ничуть не ниже вероятности того, что она покатится вниз.
Но для чистоты анализа давайте все-таки допустим, что нефть еще подешевеет. Насколько это будет чувствительно для России? Безусловно, чувствительно. На долю топливно-энергетического сырья — собственно нефти, нефтепродуктов и того, чья стоимость зависит от цены на нефть — приходится практически три четверти российского экспорта (350 миллиардов долларов ежегодно), а поступления от нефтегазовой отрасли обеспечивают половину доходов федерального бюджета.
Но не будем увлекаться апокалиптическими картинками — удешевление цены нефти вовсе не означает исчезновения из экономики вообще и федерального бюджета в частности нефтяных поступлений. Да, поток нефтедолларов может сократиться на 7−8 процентов. Но это всего лишь неприятность, а отнюдь не катастрофа. Да и рано пока бить тревогу. Эксперты подсчитали: российский бюджет 2014 года сбалансирован, исходя из среднегодовой цены 104 доллара за баррель. Пока средняя цена с начала года держится на уровне, даже превышающем плановый — порядка 106 долларов за баррель. Стало быть, кратковременные падение барреля еще не несет в себе какой-то драматической угрозы бюджету. Реальные неприятности для него могут наступить в том случае, если цена на нефть действительно упадет до 80 долларов за баррель, и задержится на этом уровне на долгие месяцы.
Однако в распоряжении правительства есть, по крайней мере, два варианта ответа на эту угрозу. Во-первых, на этот случай существует Резервный фонд, объем которого составляет порядка 3,5 трлн рублей, а ближайшее время должен еще вырасти. По расчетам Минфина, даже при падении цены барреля до уровня в 80 долларов, той «подушки безопасности» хватит бюджету на полтора — два года. Не такой уж и маленький срок: цены на нефть за это время еще не раз могут изменить вектор движения, в том числе и в выгодную для России сторону.
Во-вторых, власти могут ответить на гипотетическое падение цен на нефть очередной девальвацией рубля. Что они, кстати, уже продемонстрировали в текущем сентябре. Экономисты подсчитали, что увеличение курса доллара на 1 рубль может принести российскому бюджету порядка 185 миллиардов рублей дополнительных доходов от нефтегазового экспорта. Конечно, со многих точек зрения слабеющая национальная валюта — это отнюдь не благо, но российский бюджет эта мера вполне способна надолго поддержать в устойчивом состоянии.
Так что не стоит с замиранием сердца следить за сводками нефтяных котировок: не факт, что они упадут сильно и надолго. А если даже и упадут, не факт, что это немедленно и негативно отразится на российской экономике и благополучии российских граждан. Будем надеяться, что баррель нас не подведет.